PENGARUH OWNERSHIP STRUCTURE TERHADAP DEBT POLICY DENGAN PRINSIP-PRINSIP CORPORATE GOVERNANCE SEBAGAI VARIABEL INTERVENING

Penelitian ini bertujuan untuk melakukan investigasi dan pengujian pengaruh struktur kepemilikan (managerial ownership dan institutional investor) terhadap debt policy (debt ratio) dengan prinsip-prinsip corporate governance (transparency, accountability, responsibility, independency dan fairness) sebagai variabel intervening dalam perpekstif agency theory. Populasi penelitian meliputi seluruh perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) per 31 Desember 2010 yang berjumlah 442 perusahaan. Sampel penelitian diambil dari laporan keuangan per 31 Desember 2009 dan 2010. Teknik pengambilan sampel menggunakan purposive sampling dan diperoleh sampel penelitian sebanyak 149 perusahaan. Teknik analisis data menggunakan statistik deskriptif dan ststistik inferensial path analysis. Hasil penelitian menunjukkan bahwa managerial ownership berpengaruh positif terhadap transparency dan acocuntability dan tidak berpengaruh terhadap, responsibility, independency dan fairness. Institutional investor berpengaruh positif terhadap transparency, responsibility, independency dan fairness dan tidak berpengaruh terhadap accountability. Transparency dan Responsibility berpengaruh positif terhadap debt ratio. Accountability, independency dan fairness tidak berpengaruh terhadap debt policy. Managerial ownership secara langsung (direct effect) tidak berpengaruh terhadap debt ratio, namun secara tidak langsung (indirect effect) melalui transparency berpengaruh positif terhadap debt ratio. Institutional investor secara langsung (direct effect) tidak berpengaruh terhadap debt ratio, namun secara tidak langsung (indirect effect) melalui transparency dan responsibility berpengaruh positif terhadap debt ratio. Hasil penelitian juga menunjukkan, bahwa transparency terbukti sebagai variabel intervening diantara pengaruh managerial ownership dan institutional investor terhadap debt ratio. Sedangkan responsibility terbukti sebagai variabel intervening diantara pengaruh institutional investor terhadap debt ratio. Accountability, responsibility, independency dan fairness tidak terbukti sebagai varaiabel intervening diantara pengaruh managerial ownership terhadap debt ratio, sedangkan accountability, independency dan fairness tidak terbukti sebagai varaiabel intervening diantara pengaruh institutional investor terhadap debt ratio.