Pengaruh Kinerja Environmental, Social, and Governance (ESG) terhadap Kebijakan Dividen dengan Keberlanjutan Keuangan sebagai Variabel Moderasi pada Perusahaan yang Terdaftar di Indonesia ESG Leaders Index dan IDX High Dividend 20

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh kinerja Environmental, Social, and Governance (ESG) terhadap kebijakan dividen serta peran moderasi keberlanjutan keuangan dalam hubungan tersebut. Selain itu, penelitian ini juga menguji hubungan langsung antara keberlanjutan keuangan dengan kebijakan dividen yield. Penelitian ini juga menguji pengaruh masing-masing dimensi ESG (lingkungan, sosial, dan tata kelola) terhadap kebijakan dividen pada perusahaan yang terdaftar dalam Indonesia ESG Leaders Index dan IDX High Dividend 20 Index. Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Jumlah sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah 9 perusahaan yang secara konsisten tercatat dalam Indonesia ESG Leaders Index dan IDX High Dividend 20 Index selama periode 2015–2024. Namun, hanya 90 data observasi yang memenuhi syarat untuk diuji. Alat analisis yang digunakan untuk menguji hipotesis adalah regresi data panel dengan Fixed Effect Model (FEM) yang dikoreksi menggunakan Driscoll-Kraay robust standard errors. Hasil penelitian menunjukkan bahwa kinerja ESG secara keseluruhan berpengaruh positif dan signifikan terhadap kebijakan dividen. Selanjutnya, keberlanjutan keuangan tidak terbukti memoderasi hubungan antara ESG dan kebijakan dividen, namun ditemukan bahwa keberlanjutan keuangan memiliki hubungan langsung yang positif dan signifikan terhadap kebijakan dividen yield. Selanjutnya, dimensi sosial dan lingkungan berpengaruh positif dan signifikan terhadap kebijakan dividen, sementara dimensi tata kelola tidak berpengaruh signifikan. Selanjutnya, hubungan positif antara kinerja ESG dan kebijakan dividen tetap konsisten setelah dikontrol oleh variabel ukuran perusahaan, profitabilitas, leverage, dan usia perusahaan.