DETERMINAN YIELD OBLIGASI PEMERINTAH TENOR 5 TAHUN DENGAN MENGGUNAKAN MODEL EGARCH PADA NEGARA INDONESIA, MALAYSIA, THAILAND, DAN FILIPINA

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh tingkat suku bunga, inflasi, harga minyak dunia, nilai tukar, dan cadangan devisa terhadap yield obligasi. Penelitian dilakukan pada obligasi pemerintah tenor 5 tahun dari empat negara anggota ASEAN, yaitu Indonesia, Malaysia, Thailand, dan Filipina selama periode tahun 2006 hingga 2015. Data yang digunakan dalam penelitian ini ialah data bulanan dari yield obligasi pemerintah, tingkat suku bunga (policy rate), harga minyak dunia (West Texas Intermediate), nilai tukar, dan cadangan devisa. Data yang diperoleh bersumber dari website Bank Indonesia, website Bank of Thailand, dan Bloomberg. Penelitian ini menggunakan metode analisis Exponential Generalized AutoRegressive Conditional Heteroscedasticity (EGARCH). Tahap analisis data dilakukan melalui uji stasioneritas data, estimasi EGARCH, uji akaike information criterion (AIC) dan uji schwartz criterion (SC), uji ARCH LM, serta uji Z-statistik. Hasil penelitian menunjukkan bahwa harga minyak dunia dan nilai tukar memiliki pengaruh positif signifikan terhadap yield obligasi pemerintah keempat negara yang diteliti, baik Indonesia, Malaysia, Thailand, maupun Filipina. Hasil penelitian menemukan bahwa tingkat suku bunga berpengaruh positif signifikan terhadap yield obligasi pemerintah Indonesia dan Thailand. Inflasi berpengaruh positif signifikan terhadap yield obligasi pemerintah Malaysia dan Thailand. Sedangkan cadangan devisa ditemukan berpengaruh negatif signifikan terhadap yield obligasi pemerintah Indonesia dan Thailand. Kata