ANALISA FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI CREDIT SPREADS OBLIGASI DI INDONESIA PERIODE 2008-2011

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh volatilitas return pasar saham, PDB, default probability dan likuiditas terhadap credit spreads obligasi di Indonesia pada periode kuartal I 2008 – kuartal IV 2011. Credit spreads merupakan hasil selisih antara yield to maturity obligasi korporasi dengan yield to maturity obligasi pemerintah dengan jatuh tempo yang sama. Penelitian ini menggunakan data sekunder dari Indonesia Stock Exchange, Indonesia Bond Maket Directory dan Badan Pusat Statistik yang melibatkan 14 obligasi korporasi non-keuangan yang diperdagangkan selama tahun 2008-2011. Penelitian ini menggunakan metode regresi panel dengan model random effect yang terpilih berdasarkan hasil uji Chow dan uji Hausman. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa volatilitas return pasar saham dan PDB berpengaruh negatif terhadap credit spreads obligasi di Indonesia. Sedangkan default probability dan likuiditas tidak berpengaruh terhadap credit spreads obligasi di Indonesia. Dari hasil regresi menunjukkan variabel volatilitas return pasar saham, PDB, default probability dan likuiditas dapat menjelaskan credit spreads obligasi di Indonesia sebesar 2.5949%, dan sisanya dijelaskan oleh variabel lain di luar model.