PENGARUH METODE PEMBAYARAN DALAM MERGER DAN AKUISISI TERHADAP ABNORMAL RETURN SAHAM YANG LISTED DI BEI TAHUN 2005-2011

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh jenis pembayaran yang digunakan dalam merger dan akuisisi (baik kas maupun saham) terhadap abnormal return saham perusahaan pengakuisisi. Selain itu penelitian ini juga dapat membantu melihat reaksi yang ada didalam pasar terhadap suatu pengumuman M&A yang dipublikasikan oleh perusahaan. Penelitian ini dilakukan karena masih terdapat perbedaan antara hasil penelitian satu dengan penelitian lainnya. Event Study merupakan tekhnik yang digunakan dalam menganalisis reaksi dari adanya suatu pengumuman M&A, dimana objek yang digunakan adalah abnormal return saham perusahaan pengakuisisi. Dalam mencari abnormal return pada penelitian ini menggunakan model pasar, dengan jumlah periode estimasi selama 100 hari dan periode jendela selama 11 hari. Penelitian ini menggunakan uji tstatistik untuk menguji hipotesisnya dan dilakukan dengan alat bantu yaitu Microsoft Office Excel 2007 dan SPSS (Statistical Program for Social Science). Hasil penelitian menunjukkan bahwa sebagai dampak dari adanya pengumuman M&A yang pembayarannya menggunakan kas belum mampu menghasilkan abnormal return, sedangkan M&A yang pembayarannya menggunakan saham menghasilkan abnormal return yang negatif signifikan pada saat pengumuman tersebut dikeluarkan. Hasil uji beda dua rata-rata juga menunjukkan bahwa terdapat perbedaan abnormal return antara M&A yang pembayarannya menggunakan kas dengan M&A yang pembayarannya menggunakan saham, dimana rata-rata abnormal return yang dihasilkan dengan kas mendapatkan respon positif yang lebih banyak dibandingkan dengan saham.