REAKSI PASAR ATAS PENGUMUMAN DIVIDEN TUNAI (Studi Empiris pada Perusahaan LQ-45)

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis reaksi pasar atas pengumuman dividen tunai pada perusahaan yang terdaftar Indeks LQ-45 periode Februari dan Agustus 2014. Metode penelitian yang digunakan adalah Event Study Method. Exdividend date merupakan salah satu bentuk corporate action yang digunakan sebagai event penelitian ini. Dengan event window selama 31 hari dan 15 hari peneliti mencoba melihat apakah terdapat perbedaan abnormal return sebelum dan sesudah ex-dividend date. Penelitian ini menggunakan data sekunder yang meliputi historical harga saham penutupan harian, indeks pasar LQ-45 dan jadwal dividen tunai. Sampel penelitian sebanyak 45 perusahaan, diambil dengan menggunakan teknik purposive sampling. Metode analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah Paired Samples T-test. Hasil penelitian pada periode pengamatan 15 hari menunjukkan pasar bereaksi negatif dan terdapat perbedaan abnormal return yang signifikan antara 7 hari sebelum dan 7 hari sesudah pengumuman dividen tunai pada perusahaan yang terdaftar di LQ-45. Hal ini didasarkan atas hasil dari pengujian uji Paired Samples T-test dengan menghasilkan nilai signifikansi sebesar 0.048 < 0.05. Sedangkan pada periode pengamatan 31 hari menunjukkan pasar bereaksi negatif dan tidak terdapat perbedaan abnormal return antara 15 hari sebelum dan 15 hari sesudah pengumuman dividen tunai pada perusahaan yang terdaftar di LQ-45. Hal ini ditunjukkan atas hasil dari pengujian uji Paired Samples T-test yang menghasilkan nilai signifikansi sebesar 0.127 > 0.05 dengan tingkat signifikansi (α = 0.05). Dengan demikian abnormal return bernilai negatif yang diperoleh investor saat setelah tanggal pengumuman dinilai investor sebagai sinyal buruk (bad news) karena investor meyakini harga saham akan turun paska pengumuman. Namun pasar tidak lagi bereaksi di atas 7 hari paska ex-dividen date