ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI KEBIJAKAN DEVIDEN (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Periode 2005-2009)

Pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2005-2009 berbeda dengan tahun sebelumya, hal ini dikarenakan diperoleh fakta bahwa banyak perusahaan yang tidak membagikan deviden secara berturut turut pada tahun 2005-2009, selain itu deviden yang dibagikan selama periode tersebut sangat berfluktuasi. Berasal dari fenomena dan kontradiksi teori yang diungkapkan diatas maka peneliti tertarik untuk meneliti tentang kebijakan deviden. Penelitian ini dilakukan untuk menguji pengaruh variabel Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), Growth, Collateralizable Assets (COL) dan Return on Equity (ROE) terhadap Dividend Payout Ratio (DPR) pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2005-2009. Populasi dalam penelitian ini sejumlah 190 perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2005-2009. Teknik sampling yang digunakan adalah metode purposive sampling. Data diperoleh dari publikasi Indonesian Capital Market Directory (ICMD) dan Indonesia Stock Exchange (IDX) 2005-2009. Diperoleh jumlah sampel sebanyak 8 perusahaan manufaktur dari 190 perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Teknik analisis yang digunakan adalah regresi berganda dengan persamaan kuadrat terkecil dan uji hipotesis F-statistik untuk menguji pengaruh secara bersama-sama dengan tingkat kepercayaan 5% serta menggunakan t-statistik untuk menguji koefisien regresi parsial. Pada hasil uji asumsi klasik menunjukkan bahwa tidak ditemukan adanya penyimpangan asumsi klasik, hal ini menunjukkan bahwa data yang tersedia telah memenuhi syarat untuk digunakan model regresi linear berganda. Persamaan regresi yang dihasilkan adalah DPR = 2,265 + 1,481 CR + 0,666 DER – 3,475 Growth – 4,484 COL + 1,373 ROE. Dari hasil analisis menunjukkan hasil secara parsial bahwa variabel COL berpengaruh positif dan signifikan terhadap DPR. Variabel Growth berpengaruh negatif dan signifikan terhadap DPR. Variabel CR, ROE, dan DER berpengaruh positif tetapi tidak signifikan terhadap DPR. Secara simultan Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER), Growth, Collateralizable Assets (COL) dan Return on Equity (ROE) berpengaruh signifikan terhadap DPR. Kemudian hasil estimasi regresi menunjukkan kemampuan prediksi dari 5 variabel bebas tersebut terhadap DPR sebesar 34,8% sebagaimana ditunjukkan oleh besarnya adjust R square sebesar 34,8% sedangkan sisanya 65,2% dipengaruhi oleh faktor lain diluar model yang belum dimasukkan dalam analisis ini.