INTEGRASI PASAR MODAL ASEAN -5 +3 MENGGUNAKAN METODE DYNAMIC CONDITIONAL CORRELATION-MULTIVARIATE GARCH PERIODE TAHUN 2006-2014

Integrasi sektor pasar modal pada ASEAN +3 mengalami perkembangan yang pesat. Hal tersebut memberikan berbagai macam keuntungan dan sekaligus ancaman. Oleh sebab itu, perlu dilakukan pengawasan sektor pasar modal secara bersama-sama. Salah satunya dengan mengamati keterkaitan return index saham tiap negara. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis hubungan antar volatility return index, respon masing-masing return index atas volatilitas negara lain, dan dampak suatu volatility return index terhadap return index negara lain. Populasi pada penelitian ini adalah return index saham yang ada pada negara anggota ASEAN +3 pada tahun 2006-2014. Sampel diambil dengan menggunakan metode purposive sampling sehingga diperoleh 8 return index saham negara dari negara anggota ASEAN +3 sehingga menjadi ASEAN -5 +3 yang memenuhi syarat sebagai sampel. Penelitian ini menggunakan metode Dynamic Conditional Correlation Multivariate-GARCH (DCC MGARCH) dengan menggunakan program OxMetrics dan Eviews 8. Hasil penelitian menunjukkan bahwa dari Univariate GARCH Test ditemukan adanya keterkaitan signifikan diantara return index saham dengan volatilitas masa lalu dari pada tiap negara yang ada pada negara anggota ASEAN - 5 +3. Untuk hasil dari analisis Dynamic Conditional Correlation Multivariate- GARCH (DCC MGARCH) menunjukkan menunjukan bahwa terjadi korelasi dinamis yang signifikan pada volatility residual return index saham antar negara- negara ASEAN -5 +3. Hasil tersebut secara tidak langsung membuktikan adanya integrasi sektor pasar modal pada ASEAN -5 +3.