ANALISIS PENGARUH STRUKTUR KEPEMILIKAN, KEBIJAKAN DIVIDEN DAN BUSSINESS RISK TERHADAP KEBIJAKAN HUTANG (Studi Komparatif Pada Perusahaan Kecil dan Perusahaan Besar Yang Listed di Bursa Efek Jakarta Periode Tahun 2002-2004)

Penelitian ini dilakukan untuk menguji pengaruh variabel Managerial Ownership, Institutional Ownership, DPR dan Bussiness Risk terhadap Debt to Equity Ratio (DER). Teknik sampling yang digunakan adalah purposive sampling dengan kriteria (1) Perusahaan yang selalu menyajikan laporan keuangan selama periode pengamatan (2002-2004); (2) Perusahaan yang selalu membagikan dividen di BEJ selama periode pengamatan (2002-2004) dan (3) Perusahaan yang sahamnya ikut dimiliki manajemen selama periode pengamatan (2002-2004). Diperoleh jumlah sampel sebanyak 27 perusahaan dari 330 perusahaan. Teknik analisis yang digunakan adalah regresi berganda dengan persamaan kuadrat terkecil dan uji hipotesis menggunakan t-statistik untuk menguji koefisien regresi parsial serta f�statistik untuk menguji keberartian pengaruh secara bersama-sama dengan level of significance 5%. Sedangkan untuk menguji perbedaan pengaruh Managerial Ownership, Institutional Ownership, DPR dan Bussiness Risk terhadap Debt to Equity Ratio (DER) pada perusahaan besar dan perusahaan kecil di BEJ digunakan uji analisis regressi Dummy. Dari hasil analisis menunjukkan bahwa data Managerial ownership secara parsial signifikan berpengaruh positif terhadap DER pada level of significance kurang dari 5% yaitu sebesar 0,5% dan 1,6%dan DPR secara parsial signifikan berpengaruh negatif terhadap DER pada level of significance kurang dari 5% yaitu sebesar 1,3%, namun Institutional dan Bussiness Risk tidak berpengaruh signifikan terhadap DER dengan signifikansi lebih besar dari 5% yaitu masing�masing sebesar 72,1% dan 28,5%. Sementara secara bersama-sama (Managerial Ownership, Institutional Ownership, DPR dan Bussiness Risk) terbukti signifikan berpengaruh terhadap DER perusahaan yang listed di BEJ pada level kurang dari 5% yaitu sebesar 0,01%. Kemampuan prediksi dari keempat variabel tersebut terhadap DER sebesar 24,2% sebagaimana ditunjukkan oleh besarnya R square sebesar 24,2% sedangkan sisanya 75,8% dipengaruhi oleh faktor lain yang tidak dimasukkan ke dalam model penelitian. Sedangkan hasil uji dummy menunjukkan terdapat perbedaan pengaruh Managerial Ownership, Institutional Ownership, DPR dan Bussiness Risk dalam mempengaruhi DER antara perusahaan besar dan perusahaan kecil di BEJ.