ANALISIS IHSG DALAM PERSPEKTIF INVESTASI DI PASAR KEUANGAN

Pasar modal merupakan salah satu instrumen investasi yang dipengaruhi oleh perubahan kondisi ekonomi serta persepsi investor terhadap tingkat keuntungan dan risiko investasi. Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) sebagai indikator pasar saham Indonesia dapat mengalami perubahan akibat dinamika faktor makroekonomi dan finansial global. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh ekspektasi suku bunga riil, ekspektasi inflasi, ekspektasi nilai tukar Rupiah terhadap Dolar Amerika Serikat (USD/IDR), dan ekspektasi harga emas dunia terhadap IHSG di Indonesia selama periode 2021–2025. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan data sekunder bulanan periode Januari 2021 hingga Desember 2025. Metode analisis yang digunakan adalah Autoregressive Distributed Lag (ARDL) untuk menguji hubungan jangka pendek dan jangka panjang antarvariabel. Hasil penelitian menunjukkan bahwa model optimum yang diperoleh adalah ARDL(1,0,2,2,2). Dalam jangka panjang, ekspektasi suku bunga riil dan ekspektasi harga emas dunia tidak berpengaruh signifikan terhadap IHSG. Sementara itu, ekspektasi inflasi berpengaruh positif dan signifikan, sedangkan ekspektasi nilai tukar USD/IDR berpengaruh negatif dan signifikan terhadap IHSG. Dalam jangka pendek, ekspektasi inflasi berpengaruh positif signifikan pada lag kedua, sedangkan ekspektasi nilai tukar USD/IDR berpengaruh negatif signifikan pada lag pertama dan kedua. Hasil uji Bounds Test menunjukkan adanya hubungan kointegrasi jangka panjang antarvariabel, yang diperkuat dengan nilai Error Correction Term (ECT) negatif dan signifikan sebagai mekanisme penyesuaian menuju keseimbangan jangka panjang.Temuan penelitian menunjukkan bahwa pergerakan IHSG selama periode 2021–2025 tidak hanya dipengaruhi oleh kondisi ekonomi aktual, tetapi juga oleh ekspektasi investor terhadap perubahan kondisi makroekonomi dan finansial global.