ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI STRUKTUR MODAL (Studi komparatif pada Perusahaan Manufaktur dalam Klasifikasi Main Board Index (MBX) dan Development Board Index (DBX) yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode Tahun 2006-2009)

Penentuan proporsi hutang dan modal sendiri dalam penggunaannya sebagai sumber dana perusahaan berkaitan erat dengan struktur modal. Struktur modal optimal yang dilakukan oleh manajemen dapat meningkatkan nilai perusahaan. Penelitian ini bertujuan menganalisis apakah terdapat pengaruh dari Fixed Asset Ratio (FAR), Return on Assets (ROA), Firm size (SIZE), Sales growth, Degree of Operating Leverage (DOL) terhadap struktur modal (DER) pada perusahaan MBX dan DBX periode 2006-2009. Teknik sampling yang digunakan adalah purposive sampling. Data diperoleh berdasarkan publikasi Indonesian Capital Market Directory (ICMD), diperoleh jumlah sampel sebanyak 41 untuk perusahaan MBX dan 36 untuk perusahaan DBX. Teknik analisis yang digunakan adalah analisis regresi berganda. Selama periode pengamatan menunjukkan bahwa data penelitian berdistribusi normal. Berdasarkan uji multikolinieritas, uji heteroskedastisitas dan uji autokorelasi tidak ditemukan variabel yang menyimpang dari asumsi klasik, hal ini menunjukkan bahwa data yang tersedia telah memenuhi syarat untuk menggunakan model persamaan regresi linier berganda. Dari hasil analisis menunjukkan bahwa data FAR dan Size berpengaruh positif signifikan, Sales growth berpengaruh positif dan tidak signifikan, ROA berpengaruh negatif signifikan dan DOL berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap DER pada perusahaan MBX. Sedangkan untuk perusahaan DBX FAR dan ROA berpengaruh negatif signifikan, Size berpengaruh positif signifikan, Sales growth berpengaruh positif dan tidak signifikan, dan DOL berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap DER. Hasil pengujian menghasilkan nilai Chow test F sebesar 2,28. Nilai F-tabel diperoleh sebesar 1,96. Dengan demikian diperoleh nilai Chow test (11,625) > F-tabel (2,21). Hal ini berarti terdapat perbedaan pengaruh yang signifikan dari pengaruh 5 variabel bebas tersebut terhadap DER pada perusahaan MBX dan DBX.