INTEGRASI PASAR SAHAM SYARIAH DAN CONTAGION EFFECT DARI GEJOLAK ECONOMIC SLOWDOWN DI TIONGKOK (Studi Empiris pada Indeks Saham Syariah Indonesia, Malaysia, dan Tiongkok dalam Periode 2007-2016)

Penelitian ini bertujuan untuk menginvestigasi keberadaan integrasi pasar saham syariah antar negara di Asia serta contagion effect yang disebabkan oleh gejolak economic slowdown di Tiongkok. Tiga pasar saham syariah dipilih sebagai variabel penelitian ini dengan menggunakan indeks harga saham syariah Morgan Stanley Capital International, yaitu pasar saham syariah Indonesia (MIID), Malaysia (MIMY), dan Tiongkok (MICN). Lalu, model data yang digunakan merupakan data time series, sedangkan metode penentuan sample nya ialah dengan menggunakan pendekatan purposive sampling. Sampel dari penelitian ini yaitu nilai penutupan harian (daily closing price) indeks harga saham syariah dari negara Indonesia (MIID), Malaysia (MIMY), dan Tiongkok (MICN) dalam interval waktu 30 Agustus 2007 sampai dengan 1 September 2016. Pada interval waktu tersebut dilakukan pembagian periode, yaitu periode pra-shock (30 Agustus 2007 - 11 Juni 2015) dan periode saat terjadinya shock (12 Juni 2015 - 1 September 2016). Hal tersebut bertujuan untuk mengukur efek contagion serta membedakan tingkatan integrasi dan hubungan kausalitas antar pasar saham syariah pada waktu sebelum dan saat terjadinya shock. Kemudian, jumlah data dalam penelitian ini ialah sebanyak 2351 data observasi. Untuk mengolah data tersebut, digunakan lah alat analisis berupa program software ekonometrika EViews 9. Sedangkan, metode penelitian yang digunakan adalah uji Johansen Cointegration, estimasi Vector Error Correction Model (VECM), uji Granger Causality, Impulse Response Function, dan analisis Variance Decomposition. Hasil penelitian menunjukan bahwa, baik ketika periode sebelum maupun saat terjadinya slowdown, pasar saham syariah ketiga negara saling terintegrasi satu sama lain. Namun, tidak ditemukan bukti adanya contagion effect saat terjadinya economic slowdown di Tiongkok. Selain itu, terdapat hubungan bidirectional causality antara pasar saham syariah Malaysia dan Tiongkok.