Pengaruh Firm Size, Leverage, Free Cash Flow, Ukuran Penawaran Relatif, dan Rating Terhadap Reaksi Pasar Pada Pengumuman Penerbitan Sukuk dan Obligasi Konvensional Periode 2013-2016

Penelitian ini dilakukan untuk menganalisis faktor-faktor yang berpengaruh terhadap reaksi pasar pada pengumuman penerbitan sukuk dan pengumuman penerbitan obligasi konvensional di Indonesia pada rentang tahun 2013-2016. Variabel independen yang digunakan adalah firm size, leverage, free cash flow, ukuran penawaran relatif, dan rating. Reaksi pasar dihitung dengan cumulative abnormal return. Populasi pada penelitian ini adalah seluruh kejadian pengumuman penerbitan sukuk dan obligasi konvensional selama periode 2013-2016. Sampel akhir yaitu 13 pengumuman penerbitan sukuk dan 87 pengumuman penerbitan obligasi konvensional yang diperoleh dengan teknik purposif. Jenis data pada penelitian ini adalah data cross section. Data kejadian pengumuman diperoleh melalui Bloomberg, laporan keuangan dari situs resmi Bursa Efek Indonesia dan harga saham harian dari yahoofinance.com kemudian dianalisis menggunakan uji-t, regresi dan uji chow. Alat analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah E-views. Hasil dari penelitian ini adalah variabel leverage, ukuran penawaran relatif dan rating secara signifikan berpengaruh positif terhadap CAR sedangkan variabel firm size dan free cash flow tidak berpengaruh secara signifikan terhadap CAR pada pengumuman penerbitan sukuk. Kemudian, pada pengumuman penerbitan obligasi konvensional menunjukkan bahwa tidak ada variabel yang berpengaruh signifikan terhadap CAR. Terjadi adanya kebocoran informasi pada pengumuman penerbitan obligasi konvensional ditandai dengan adanya reaksi pasar yang signifikan pada hari sebelum penerbitan obligai konvensional diumumkan.