ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI KEBIJAKAN DIVIDEN (STUDI PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI PERIODE 2004-2008)

Penelitian ini dilakukan untuk menguji pengaruh variabel cash ratio, growth, size, Retun On Asset (ROA), dan Debt to Total Asset (DTA) terhadap Dividend Payout Ratio pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta periode 2004-2008. Teknik sampling yang digunakan adalah pusposive sanpling dan jumlah sampel yang digunakan sebanyak 9 perusahaan. Variabel yang digunakan dalam penelitian ini, yaitu dividend payout ratio (DPR) sebagai variabel dependen dan return on assets (ROA), cash ratio (CR), leverage ratio (LR), growth, size sebagai variabel independen. Data diperoleh dari publikasi Indonesian Capital Market Directory (ICMD 2004, 2005, 2006, 2007, dan 2008). Teknik analisis yang digunakan adalah regresi berganda dan uji hipotesis menggunakan t statistik untuk menguji koefisien regresi parsial serta F-statistik untuk menguji pengaruh secara bersama-sama dengan tingkat kepercayaan 5%. Hasil penelitian menunjukkan bahwa cash ratio dan size berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap DPR. Dalam penelitian ini juga ditemukan bahwa growth berpengaruh tidak signifikan negatif terhadap DPR. Variabel lain dalam penelitian ini yaitu Debt to Total Asset (DTA) dan Return on Asset (ROA) berpengaruh positif dan signifikan terhadap DPR. Dari 5 hipotesis yang ada hanya satu hipotesis yang ditolak yaitu hipotesis ketiga DTA berhubungan negatif terhadap DPR, karena setelah dilakukan uji regresi hasilnya bertentangan dari hipotesis yaitu DTA berhubungan positif terhadap DPR. Berdasarkan hasil analisis uji statistik F diperoleh nilai signifikansi 0,000 (lebih kecil dari 0,05), sehingga dapat disimpulkan bahwa variabel ROA, CR, DTA, Growth, dan Size secara bersama-sama memiliki pengaruh yang signifikan terhadap DPR. Dari nilai Adjusted R2 sebesar 0,356 menunjukkan bahwa variabel independen yang ada pada model dapat menjelaskan variasi (naik turunnya) DPR sebesar 35,6%, sedangkan 64,4% variasi DPR diterangkan oleh variabel lain diluar model.