PERAN MODERASI RISIKO BISNIS TERHADAP HUBUNGAN ANTARA MODAL INTELEKTUAL DAN KEPUTUSAN INVESTASI DENGAN NILAI PERUSAHAAN

Tujuan dari kajian empiris ini yaitu menguji dampak kinerja modal intelektual, keputusan investasi, keputusan pendanaan dan kebijakan dividen yang ditetapkan oleh perusahaan terhadap nilai perusahaan secara langsung maupun dimoderasi oleh risiko bisnis dengan menggunakan sampel penelitian sebanyak 39 perusahaan sektor perdagangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia berturut-turut dari tahun 2016 hingga 2018 dan pengujian hipotesis menggunakan moderation regression analysis (MRA). Hasil penelitian menunjukkan modal intelektual berdampak negatif pada nilai perusahaan secara langsung dan risiko bisnis dapat meningkatkan hubungan modal intelektual dan nilai perusahaan. Demikian pula dengan keputusan investasi berdampak positif pada nilai perusahaan. Namun, ketika keputusan investasi berinteraksi dengan risiko bisnis dapat menurunkan nilai perusahaan. Pada kondisi perusahaan berisiko tinggi, perusahaan enggan melakukan keputusan investasi karena harus membagi keuntungan perusahaan untuk membayar obligasi untuk menjaga nilai perusahaan tidak menurun. Oleh sebab itu, risiko bisnis mampu memperkuat hubungan kuputusan pendanaan dengan nilai perusahaan. Penambahan hutang ditengah pengaruh risiko bisnis dapat meningkatkan volatilitas total arus kas atau risiko perusahaan, tetapi juga meningkatkan hasil akhir yang diharapkan. Keputusan pendanaan tidak berdampak langsung pada perusahaan, akan tetapi perlu adanya mediator risiko bisnis. Selain itu, kebijakan dividen tidak dapat menentukan nilai perusahaan secara langsung maupun dimoderasi oleh risiko bisnis.