SHADOW ECONOMY DAN FOREIGN DIRECT INVESTMENT DI NEGARA-NEGARA BERKEMBANG: ANALISIS GREENFIELD INVESTMENT VERSUS CROSS-BORDER M&A

Foreign Direct Investment (FDI) memiliki dampak positif terhadap pertumbuhan ekonomi melalui peningkatan penerimaan dan produktivitas. Namun, negara-negara berkembang umumnya memiliki tingkat shadow economy yang relatif lebih tinggi dibandingkan negara-negara maju. Keberadaan shadow economy dapat meningkatkan biaya dan ketidakpastian investasi sehingga berpotensi menjadi hambatan bagi masuknya FDI. Selain itu, dampak hambatan tersebut diduga lebih besar terhadap FDI berbentuk greenfield investment dibandingkan cross-border mergers and acquisitions (M&A). Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis hubungan dan bagaimana kekuatan pengaruh shadow economy terhadap FDI dengan membedakan FDI berdasarkan masingmasing jenisnya yaitu greenfield investment dan cross-border M&A. Penelitian ini dilakukan dengan menganalisis hubungan dan bagaimana pengaruh shadow economy terhadap masingmasing jenis FDI yaitu greenfield investment dan cross-border M&A secara terpisah pada 22 negara berkembang pada tahun 2003 – 2017. Data yang digunakan adalah data panel dengan metode Random Effect Model. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa shadow economy memiliki pengaruh negatif signifikan baik pada greenfield investment maupun pada cross-border M&A. Shadow economy yang lebih tinggi menghambat masuknya greenfield investment secara lebih kuat ketimbang masuknya cross-border M&A pada negara berkembang.