ANALISIS PENGARUH FIRM SIZE, LEVERAGE DAN-PROFITABILITAS TERHADAP KEBIJAKAN CASH HOLDING : STUDI PADA PERUSAHAAN SUBSEKTOR PROPERTY & REAL ESTATE DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE_2020-2024

Penelitian ini bertujuan untuk menguji dan menganalisis pengaruh firmsize, leverage, dan profitabilitas terhadap cash holding pada perusahaan subsektor property dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode 2020-2024. Rentang waktu pengamatan ini dipilih secara krusial untuk menangkap dinamika pengelolaan likuiditas korporasi selama fase krisis pandemic COVID-19 hingga era pemulihan ekonomi pasca pandemi. Metode penelitian yang digunakan adalah kuantitatif dengan basis data sekunder yang bersumber dari laporan keuangan di Bursa Efek Indonesia (BEI). Teknik penentuan sampel menggunakan teknik purposive sampling, sedangkan analisis data di estimasi menggunakan regresi data panel diestimasi menggunakan aplikasi E-Views 12 dengan pendekatan Random Effect Model (REM) berbasis bobot komponen varians Generelized Least Squares (GLS). Penggunaan estimasi GLS secara metodologis mampu mengoreksi bias akibat heteroskedastisitas residual, sehingga menjamin parameter hasil uji bersifat konsisten, efisien, dan bebas isu endogenitas. Penelitian ini mengintegrasikan pendekatan ekonomi industri, khususnya perdebatan teoritis antara teori Structure-Conduct-Performance (SCP) konvensional atau dikenal juga dengan Mazhab Harvard dan hipotesis efisiensi Mazhab Chicago. Hasil pengujian parsial (Uji t) membuktikan bahwa firmsize dan leverage tidak memiliki pengaruh signifikan secara statistic terhadap cash holding. Pengaruh firmsize yang netral mengonfirmasi berlakunya Hukum Gibrat (Gibrat’s Law), di mana pertumbuhan aset emiten sektor properti bersifat acak (stochastic). Sebaliknya, profitabilitas terbukti memiliki pengaruh signifikan positif terhadap kebijakan cash holding, di mana kemampuan emiten dalam menghasilkan surplus ekonomi dari efisiensi operasi internal mendorong akumulasi likuiditas sebagai bantalan finansial strategis. Secara simultan (uji F), model mencatat nilai Prob (Fstatistic) sebesar 0,1860, yang mengindikasikan melemahnya daya penjelas (explanatory power) model Ketika diestimasi secara berkelompok dalam struktur tunggal. Nilai koefisien determinasi (weighted R-squared) berada pada angka 4,05%. Konstelasi temuan ini secara utuh mendukung Efficiency Hypothesis dari Mazhab Chicago, dimana perilaku penahanan likuiditas kas murni digerakkan oleh tingkat efisiensi operasi internal perusahaan, bukan oleh dimensi skala fisik aset maupun paksaan beban utang luar. Kata Kunci: Cash holding.firmsize leverage, profitabilis, paradigma SCP , Mazhab Chicago.