ANALISIS EFEKTIVITAS MEKANISME TRANSMISI KEBIJAKAN MONETER DI INDONESIA DALAM MENCAPAI SASARAN AKHIR INFLASI PERIODE 2005Q1 – 2016Q4

Dampak dari implementasi kebijakan moneter terhadap inflasi bersifat tidak segera namun terdapat time lag. Hal ini terjadi karena adanya mekanisme operasional dari instrumen kebijakan moneter dalam mempengaruhi sasaran akhir melalui jalur-jalur, yang dikenal dengan mekanisme transmisi kebijakan moneter. Tujuan penelitian ini menganalisis efektivitas mekanisme transmisi kebijakan moneter melalui jalur suku bunga, jalur kredit, dan jalur ekspektasi inflasi. Data yang digunakan dalam penelitian ini merupakan data time series kuartalan dari tahun 2005Q1 sampai dengan 2016Q4. Variabel yang digunakan dalam penelitian ini adalah suku bunga SBI, suku bunga PUAB, suku bunga deposito, suku bunga kredit, Survei Kegiatan Dunia Usaha (SKDU), cadangan bank, kredit yang diberikan, nilai tukar, output gap, dan inflasi. Untuk mengukur efektivitas mekanisme transmisi kebijakan moneter digunakan metode analisis Vector Error Correction Model (VECM). Hasil Impulse Response Function (IRF) dapat disimpulkan bahwa mekanisme transmisi jalur ekspektasi yang paling efektif untuk merespon inflasi karena waktu yang dibutuhkan lebih cepat untuk mencapai keseimbangan semula jika dibandingkan jalur kredit dan jalur suku bunga.