PENGARUH CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY DISCLOSURE TERHADAP REAKSI INVESTOR DENGAN ENVIRONMENTAL PERFORMANCE RATING dan CORPORATE GOVERNANCE SEBAGAI VARIABEL MODERASI

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis dan memberikan bukti empiris pengaruh antara ketiga dimensi pengungkapan corporate social responsibility (CSRdisclosure) berdasarkan Global Reporting Initiative (Ekonomi, Lingkungan, dan Sosial) terhadap reaksi investor yang diproksikan dengan abnormal return. Berdasarkan hasil yang tidak konsisten antara penelitian-penelitian terdahulu, diajukan model regresi dengan variabel moderasi yaitu environmental performance rating (EnP) dan corporate governance (CG) yang diduga dapat memperkuat hubungan positif antara ketiga dimensi pengungkapan CSR dengan abnormal return yang didasari dengan teori agensi. Penelitian ini merupakan model kuantitatif dengan menggunakan metode analisis regresi berganda untuk mengetahui arah dan pengaruh hubungan variabel dependen dan independen. Model dengan variabel moderasi dianalisis dengan analisis regresi berganda metode nilai selisih mutlak (absolute difference value). Analsis regresi berganda dilakukan pada 17 sampel perusahaan non keuangan dan non perbankan periode 20082010 yang mengikuti Program Penilaian Peringkat Pengelolaan Lingkungan pada Perusahaan (PROPER), karena pada kenyataanya tidak seluruh perusahaan yang terdaftar di BEI mengikuti PROPER. Hasil penelitian menunjukan bahwa semakin tinggi pengungkapan CSR dimensi Ekonomi meningkatkan nilai commulative abnormal return (CAR) secara signifikan. Adanya peningkatan pengungkapan CSR dimensi Lingkungan dan Sosial masing-masing menurunkan dan meningkatkan nilai CAR tidak signifikan. Variabel EnP tidak mampu memoderasi hubungan ketiga dimensi CSR dengan CAR, sedangkan interaksi CSRdisclosure dimensi Ekonomi dengan CG berpengaruh positif terhadap CAR, namun CG tidak mampu memperkuat hubungan positif antara pengungkapan CSR dimensi Ekonomi dengan CAR. Selain itu, CG mampu memperkuat hubungan negatif pengungkapan CSR dimensi Lingkungan dengan CAR, sedangkan hubungan pengungkapan CSR dimensi Sosial tidak mampu diperkuat maupun diperlemah oleh CG