PENGARUH STRUKTUR MODAL, PERTUMBUHAN PERUSAHAAN, CAPITAL EXPENDITURE DAN INSENTIF MANAJER TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN PROFITABILITAS SEBAGAI VARIABEL INTERVENING

Nilai perusahaan berkaitan dengan persepsi investor terhadap kinerja suatu perusahaan. Kinerja perusahaan yang baik dapat dilihat melalui tingkat profitabilitasnya. Penelitian ini meneliti faktor-faktor yang berpengaruh terhadap nilai perusahaan dan apakah profitabilitas memberikan pengaruh mediasi terhadap faktorfaktor tersebut. Faktor-faktor yang akan di teliti adalah struktur modal, pertumbuhan perusahaan, capital expenditure dan insentif manajer. Faktor-faktor tersebut diuji pengaruhnya terhadap nilai perusahaan secara langsung dan secara tidak langsung melalui mediasi profitabilitas. Populasi dalam penelitian adalah perusahaan manufaktur yang tercatat secara periodik pada Bursa Efek Indonesia sejak tahun 2006 hingga 2012. Sampel dipilih dengan menggunakan metode purposive sampling. Dengan menggunakan beberapa kriteria yang telah ditentukan maka jumlah sampel yang akan diteliti berjumlah 33 perusahaan manufaktur. Teknik analisis yang digunakan dalam penelitian adalah regresi berganda, sedangkan pengujian hipotesis menggunakan teknik analisis jalur dan Sobel test. Regresi berganda digunakan dalam mengukur pengaruh variabel struktur modal, pertumbuhan perusahaan, capital expenditure dan insentif perusahaan terhadap profitabilitas dan terhadap nilai perusahaan secara langsung. Path Analysis digunakan untuk mengukur dan membandingkan mana yang lebih besar pengaruh variabel struktur modal, pertumbuhan perusahaan, capital expenditure dan insentif manajer terhadapa nilai perusahaan secara langsung dibandingkan dengan mediasi variabel profitabilitas. Selain itu sobel test juga digunakan untuk menilai apakah profitabilitas merupakan variabel intervening yang memediasi hubungan masingmasing variabel independen terhadap nilai perusahaan. Hasil penelitian menunjukan bahwa variabel struktur modal, capital expenditure dan insentif manajer berpengaruh positif terhadap profitabilitas dan nilai perusahaan. Sedangkan variabel pertumbuhan perusahaan tidak berpengaruh terhadap profitabilitas dan nilai perusahaan. Untuk pengujian profitabilitas sebagai variabel intervening melalui sobel test di temukan bahwa profitabilitas merupakan variabel yang dapat menjadi mediasi hubungan antara struktur modal, capital expenditure dan insentif manajer terhadap nilai perusahaan. Namun pada analisis jalur menunjukan hasil yang berbeda yaitu profitabilitas tidak menunjukan fungsi mediasi antara hubungan struktur modal, pertumbuhan perusahaan, capital expenditure dan insentif manajer terhadap nilai perusahaan.